Как Уолл-Стрит поменялся за 50 лет?
Поменялся ландшафт, но природа - нет
Основные ресурсы Cryptology: Telegram, YouTube, Instagram, основные ссылки.
Telegram и Twitter Космонавта.
Несколько фактов из книги Чарли Эллиса - Революция индексов: почему инвесторам стоит присоединиться к ней сейчас.
Степень магистра делового администрирования (MBA) была редкостью. Кандидатов наук никогда не видели. Комиссии по-прежнему составляли в среднем 40 центов за акцию. Вся торговля велась на бумажных носителях. Посыльные с огромными черными ящиками на колесах, заполненными сертификатами акций и облигаций, сновали от брокера к брокеру, пытаясь завершить «хорошие поставки» сертификатов акций и облигаций.
Исследовательские отделы брокеров, которые тогда обычно состояли менее чем из 10 человек, должны были искать акции «малой капитализации» для личных счетов партнеров фирмы. Одна крупная фирма выпускала еженедельный четырехстраничный отчет, охватывающий несколько акций, но большую часть времени не предоставляла никаких исследований для клиентов.
Объем торгов акциями, котирующимися на Нью-Йоркской фондовой бирже, увеличился с 3 миллионов в день до 5 миллиардов, изменившись более чем в 1500 раз.
Долларовая стоимость торговли деривативами выросла с нуля до уровня, превышающего стоимость «рынка наличных».
Инвесторы, осуществляющие этот растущий объем торговли, кардинально изменились. Ритейл-инвесторы совершили более 90 процентов всех торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) 50 лет назад. Они могли прочитать статью в Forbes, Barron's, Business Week или газете или получить совет от своего занятого брокера, но они были аутсайдерами рынка. Они не были обычными трейдерами. В среднем они совершали менее одной сделки в год, и почти половина их покупок были обыкновенными акциями AT& T, тогда наиболее широко распространенными акциями США.
Пятьдесят лет спустя доля торговли, осуществляемой ритейл-трейдерами, была подавлена институциональной и высокочастотной машинной торговлей до более чем 98 процентов. Сегодня 50 самых активных (и безжалостных) профессионалов - половина из них хедж-фонды - делают 50 процентов всей торговли акциями, котируемыми на NYSE, и самый маленький из этих 50 гигантов тратит 100 миллионов долларов в год на сборы и комиссии, покупая информационные услуги у мировой индустрии ценных бумаг. Все эти учреждения являются инсайдерами рынка, которые получают «первый звонок» — и они знают, что делать с новой информацией.
Терминалы Bloomberg, о которых 50 лет назад и не слыхивали, теперь насчитывают более 320 000 и выдают неограниченное количество рыночных и экономических данных практически 24 часа в сутки.
Количество дипломированных финансовых аналитиков (CFA) выросло с нуля 50 лет назад до 135 000 человек, и еще более 200 000 человек готовятся к сложным ежегодным экзаменам, процент успешной сдачи которых составляет менее 60 процентов.
Алгоритмическая торговля, компьютерные модели и «кванты» (количественные аналитики) были неслыханными много лет назад. Сегодня они являются основными участниками рынка.
Интернет, электронная почта и бесперебойная связь произвели революцию в глобальных коммуникациях: мгновенная, всемирная и доступная 24 часа в сутки, 7 дней в неделю. Мы все действительно в этом вместе.
Национальные рынки ценных бумаг, когда-то изолированные, все больше интегрируются в один почти бесшовный глобальный мегарынок, работающий круглосуточно и по всему миру. И этот мегарынок все больше интегрируется и трансформирует рынки облигаций и валютные рынки, а также основные рынки таких товаров, как нефть, золото и пшеница.
Правила изменились, чтобы обеспечить одновременное раскрытие всем инвесторам всей потенциально важной инвестиционной информации. С 2000 года в Соединенных Штатах Положение FD (Справедливое раскрытие) Комиссии по ценным бумагам и биржам требует, чтобы любая значимая корпоративная информация была одновременно доступна всем инвесторам. (Несколько лет назад такая информация - когда она была частной - была центральной для успешного активного инвестирования.) Положение FD - это «переломный момент», который фактически превратил инвестиционную информацию от корпораций в товар.
Хедж-фонды, корпорации, занимающиеся поглощениями, активные инвесторы и фонды прямых инвестиций - все они, имея разные точки зрения и разные цели, стали основными участниками ценообразования на современных рынках ценных бумаг, которые в настоящее время являются крупнейшим и наиболее активным рынком прогнозирования в мире.
За последние 50 лет мы стали свидетелями развития индексных фондов, ETF, 401ks, IRA, онлайн-трейдинга, торговли с нулевой комиссией, фондов Targetdate, автоматизированного инвестирования, прямого индексирования, высокочастотных трейдеров, досок объявлений и многого другого. Кроме того, у нас гораздо больше знаний о рынке, чем у людей в прошлом.
Спасибо, Костя Кудо за инфу🤝